המיליארדר היהודי ביל אקמן, מנהל קרן הגידור Pershing Square, מבצע מהלך עסקי משמעותי ביותר על ידי רכישת 5.6 מיליון מניות של ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט. המהלך מגיע לאחר שמיקרוסופט הציגה ביצועי חסר ביחס למתחרותיה, ואקמן רואה בה כעת הזדמנות השקעה אטרקטיבית במיוחד. במקביל, הקרן בראשותו של אקמן מכרה את אחזקותיה באלפבית, חברת האם של גוגל, מהלך שהוגדר על ידו לא כהימור נגד החברה אלא כמקור מימון להשקעה החדשה.
מניית מיקרוסופט חוותה ירידות בשנה האחרונה והגיעה לתשואה שלילית של 11% מתחילת השנה. עם זאת, אקמן מזהה כי התמחור הנוכחי של מיקרוסופט, במכפיל רווח של 21 על הרווח העתידי, הוא נמוך בהשוואה היסטורית ומהווה הזדמנות קנייה. יתרה מכך, הדו"חות הכספיים האחרונים של מיקרוסופט הראו עלייה של 18% בהכנסות ו-23% ברווח למניה, למרות שהשוק הגיב בירידות חדות לאחר פרסומם.
המיליארדר מציין את החוזק הארגוני של מיקרוסופט, במיוחד בתחום שירותי הענן שלה, Azure, ואת פלטפורמת מיקרוסופט 365 (M365), המייצרת יחד כ-70% מרווחי החברה. אקמן מדגיש את שיעורי שימור הלקוחות הגבוהים של החברה, הנשענים על תשתיות אבטחה חזקות והתאמה רגולטורית.
בתגובה לחששות המשקיעים לגבי תחרות בתחום הבינה המלאכותית, אקמן טוען כי מיקרוסופט נמצאת במעמד חזק במיוחד בזכות האינטגרציה והמבנה התמחורי של M365. הוא מציין כי ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) עומדת על כ-20 דולר, מחיר נמוך משמעותית מאפליקציות מתחרות, מה שמקשה על המתחרות לחדור לשוק.
בנוסף, אקמן רואה במעבר של מיקרוסופט לארכיטקטורה מרובת מודלים בשיתוף הפעולה שלה עם OpenAI כהחלטה אסטרטגית שמחזקת את מעמדה בתחום הבינה המלאכותית.
בסיום דבריו, אקמן הביע אמון בתקציב ההשקעות ההוניות של מיקרוסופט לשנת 2026, המוערך ב-190 מיליארד דולר. בעוד שחלק מהמשקיעים חוששים מהוצאות מופרזות על תשתיות בינה מלאכותית ללא הצדקה כלכלית מיידית, אקמן רואה בכך השקעה במנועי צמיחה עתידיים. הוא גם מסמן את המעבר הצפוי מתמחור קבוע למשתמש לתמחור מבוסס שימוש כמקור הכנסות עתידי משמעותי.
במקביל לרכישת מניות מיקרוסופט, חיסלה קרן Pershing Square את אחזקותיה באלפבית, מהלך שמסמן סגירת מעגל עבור הקרן. אקמן נכנס להשקעה באלפבית ברגעי משבר, כאשר מניית החברה צנחה בעקבות החששות מהשקת ChatGPT. לאחר עלייה של יותר מ-200% במניית אלפבית, הקרן מכרה את רוב החזקותיה כדי לממן את ההשקעה החדשה במיקרוסופט.
אקמן מדגיש כי המהלך אינו הימור נגד גוגל, אלא בחירה אסטרטגית לנצל את התמחור הנוכחי של מיקרוסופט כהזדמנות השקעה. הוא מציין כי הקרן עדיין אופטימית לטווח הארוך לגבי אלפבית, אך בסביבה הנוכחית, מיקרוסופט מציעה הזדמנות אטרקטיבית יותר.
