בורסת תל אביב חוותה יום של דרמות בשוק ההון כאשר מניות חברות הביטוח, ובראשן מניית כלל ביטוח, צללו בצורה חדה. המנייה של כלל ביטוח רשמה ירידה של 9% והובילה לירידות משמעותיות גם בשאר מניות חברות הביטוח הגדולות. מדד ת"א 35, הכולל את חמש מניות הביטוח הגדולות, ירד ב-0.8% בסיום יום המסחר.
הירידות החדות הגיעו לאחר פרסום הדוחות הכספיים של כלל ביטוח. על פניו, הדוחות שהציגה החברה היו טובים במיוחד, עם הכנסות ורווחים מרשימים. החברה דיווחה על רווח נקי של 590 מיליון שקל, עלייה של 42% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ועל תשואה להון של 24.9%. כמו כן, היקף הנכסים המנוהלים הגיע לשיא חדש של 407 מיליארד שקל.
למרות הדוחות החיוביים, בשוק לא מצאו הסבר חד משמעי לירידות. אנליסטים רבים התקשו להסביר את התופעה וטענו כי לא ברור מדוע המניה צנחה בצורה כה חדה. "אין לנו מושג, אין לנו השערה," השיבו בפה אחד מעל לעשרה אנליסטים שנשאלו על העניין.
כמה אנליסטים הציעו אפשרות שמדובר בתגובה לציפיות גבוהות מדי מצד המשקיעים. לדבריהם, מניות חברות הביטוח הגיעו לרמות גבוהות במיוחד, והמשקיעים ציפו להפתעות גדולות אף יותר ממה שהדוחות הציגו. שמואל בן אריה, סמנכ"ל השקעות בפיוניר ניהול הון, השווה את התופעה ל"אפקט אנבידיה", שבו המשקיעים מצפים לצמיחה לא רק חיובית אלא גם מרשימה במיוחד.
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים, הציע הסבר נוסף ואמר כי מניות הביטוח יקרות מדי והגיעו לרמות מכפילים גבוהות מאוד. גם לאחר הירידות, מניית כלל ביטוח רשמה עלייה של 160% בשנה האחרונה, מה שמדגיש את רמת המחירים הגבוהה בשוק.
בנוסף, נשמעו דעות כי ייתכן שמדובר בתגובה של "לקנות בשמועה ולמכור בידיעה", כלומר שמשקיעים רבים מימשו רווחים לאחר פרסום הדוחות החיוביים. למרות זאת, ישנם גורמים בשוק שמאמינים כי הדוחות הבאים של חברות הביטוח ימשיכו להראות תוצאות חזקות.
הנפילה במניות כלל ביטוח גררה איתה גם ירידות במניות נוספות בתחום. מניות הפניקס ומגדל, שצפויות לדווח על דוחותיהן בקרוב, רשמו ירידות של כ-4% כל אחת. גם מניות הראל השקעות ומנורה מבטחים, שיפרסמו את דוחותיהן בימים הקרובים, חוו ירידות דומות.
למרות התגובה החריפה של השוק, ישנם גורמים שממשיכים להביע אופטימיות לגבי עתיד חברות הביטוח. חלקם מציינים את הפוטנציאל לצמיחה נוספת בשוק הפרמיות וההצלחה בהשקעות נוסטרו. עם זאת, הם מדגישים את הצורך לעמוד בציפיות הגבוהות של השוק כדי להימנע מתגובות דומות בעתיד.
בסיכומו של יום, הסערה בשוק ההון מדגישה את המתח הקיים בין ציפיות המשקיעים לבין התוצאות בפועל. ימים יגידו האם מדובר בירידה זמנית או בתחילתה של מגמה חדשה בשוק הביטוח הישראלי.
