במהלך הימים האחרונים נרשמה תנודה חדה במניית מגדל ביטוח, שהחלה לזנק בשיעור ניכר. בעוד מניות הסקטור הביטוחי כולו עלו בתקופה האחרונה, מניית מגדל בלטה בהתנהגותה החריגה, תוך שהיא מעלה את ערכה בכ-19% בשבוע האחרון. בעוד מדד הביטוח הכללי עלה בכ-12%, מגדל התבלטה עם ביצועים גבוהים יותר, מה שהפך אותה למוקד עניין בשוק ההון.
אחת הסיבות המרכזיות לשינוי הפתאומי נובעת ממימוש אופציות על-ידי גופים מוסדיים. לפני כחצי שנה, שלמה אליהו, בעל השליטה במגדל, מכר למוסדות אלו כ-6% ממניות החברה במחיר של 6.7 שקלים למניה. בנוסף, ניתנו למוסדות אופציות לרכישת כמות נוספת של מניות במחיר מעט גבוה יותר, של 6.8 שקלים למניה, למימוש עד סוף יוני 2025. עם עליית ערך מניית מגדל, מימוש האופציות הפך משתלם במיוחד, והמוסדות ניצלו את ההזדמנות.
המסחר במניות מגדל היה חריג בתקופה האחרונה, כאשר נפח המסחר גדל משמעותית כתוצאה מהמימושים. לדברי מנהל השקעות בכיר, המוסדיים, שקיבלו את המניות במחיר מוזל יחסית, בחרו למכור חלק מהן בשוק כדי לשמור על חשיפה זהה. פעולה זו יצרה לחץ מכירות על המניה, אך בשבוע האחרון, עם סיום מימוש האופציות, הלחץ הוסר והמניה זינקה.
מנגד, קיימות דעות נוספות בשוק ההון. דניאל לייטנר, מנכ"ל קרנות נאמנות של תמיר פישמן, סבור כי העליות במניית מגדל לא קשורות באופן ישיר למימוש האופציות. לדבריו, סקטור הביטוח כולו רשם עליות מרשימות לאחרונה, ומניית מגדל, בהשוואה למתחרותיה, עדיין מציגה ביצועי חסר.
שלמה אליהו, שידוע כמי שעשה את הונו מעסקי ביטוח, רכש את השליטה במגדל בשנת 2012, ובכך סגר מעגל לאחר שפוטר ממנה בעבר. מאז, המניה עלתה ב-144%, מה שמעניק לאליהו רווח של כ-3.3 מיליארד שקל, כמעט פי שניים מהשקעתו הראשונית. עם זאת, אם היה משקיע את כספו במדד הביטוח הרחב, היה יכול להכפיל את רווחיו פי כמה וכמה.
ההשקעה במגדל, על אף הרווח הנאה, נראית פחות משתלמת בהשוואה להשקעה בסקטור כולו. עם זאת, אליהו נהנה גם מדיבידנדים ומכירת מניות לבית ההשקעות אלטשולר שחם, מה שהניב לו רווחים נוספים.
בסיכומו של דבר, מניית מגדל ביטוח מציגה בימים אלו תנודות חדות בשוק ההון, כשהיא מושפעת ממספר גורמים מרכזיים. עם הסרת הלחץ מהמוסדות והמימושים שהסתיימו, יש להמתין ולראות כיצד תתנהג המניה בעתיד הקרוב והאם תוכל להשוות את ביצועיה לאלה של מתחרותיה המובילות בתחום.
