רשות ניירות ערך חשפה את טיוטת המדריך החדש בנושא גילוי ענפי בתחום הנדל"ן היזמי. מטרת המדריך היא לאחד את מקורות המידע הרלוונטיים ולהקל על הכנת תשקיפים בתחום זה. המדריך נועד לשפר את הבנת המשקיעים בנוגע להיקף הפעילות של חברות הנדל"ן, להבין את מאפייני הסיכון והפוטנציאל הכלכלי של הפרויקטים, ולהפחית את העומס המידע שאינו חיוני.
במסגרת המדריך, חברות הנדל"ן היזמיות יידרשו להציג מידע מפורט בטבלאות על התמחור המדויק של פרויקטים מהותיים. המידע יכלול את המודלים השיווקיים, היקף היחידות שנמכרו והשלכות תפעוליות ומימוניות על תוצאות פעילות החברות. בנוסף, יהיה על החברות להציג נתונים על ביטולי עסקאות, כולל מספר החוזים שבוטלו והיקפם הכספי.
המדריך מתייחס גם לפרויקטים של התחדשות עירונית ותחזיות רווחיות לפרויקטים שטרם הוחל בשיווקם. דגשים אלה כוללים הנחות בסיסיות ששימשו להכנת אומדן הרווחיות.
בענף הנדל"ן, ישנם כאלה שטוענים כי הדרישות החדשות אינן מספקות בהירות מוחלטת למחירים האמיתיים של הדירות. גלית בן נאים, סגנית הכלכלן הראשי במשרד האוצר, ציינה כי מספר חברות לא עמדו בדרישות להציג מחיר למ"ר בניכוי שווי הטבת המימון והשוואת נתונים בין השנים 2025 ל-2024. היא הדגישה את הקושי בהפרדת מכירות תוכניות "מחיר למשתכן" ממבצעי מימון אחרים.
למרות הביקורות, ברשות ניירות ערך מציינים כי רוב חברות הנדל"ן כבר עומדות בדרישות החדשות, ואם יש חוסר במידע בדוחות הכספיים, החברות פועלות להשלמתו. הרשות מדגישה כי אף שהתקנות החדשות אינן מחייבות, היצמדות להן מהווה תנאי לקבלת אישור להנפקות וגיוס חוב.
יו"ר רשות ניירות ערך, ספי זינגר, הסביר כי פרסום המדריך הוא חלק ממדיניות לשיפור איכות המידע שמקבלים המשקיעים ולהתמקד במידע מהותי הנדרש לצורך החלטות השקעה. לדבריו, מדובר במדריך ראשון מסוגו, והרשות מתכננת להוציא מדריכים נוספים בענפים אחרים. הבחירה בנדל"ן נובעת מחשיבותו בשוק ההון הישראלי ומהמורכבות הייחודית שלו.
פרסום המדריך יאפשר למשקיעים לקבל החלטות מושכלות יותר, על בסיס מידע מדויק וממוקד. זאת, מתוך הבנה שהשקעה בנדל"ן דורשת הבנה מעמיקה של הנתונים, הסיכונים והפוטנציאל הכלכלי של הפרויקטים שבהם מושקעים כספי הציבור. ההנחיות החדשות עתידות לשפר את השקיפות והבהירות של הדיווחים הפיננסיים בענף הנדל"ן היזמי, ולספק למשקיעים בסיס מידע מוצק לקבלת החלטות מושכלות בתחום זה.
