בשוק ההון הישראלי, מגזר הביטוח חווה ירידות חדות לאחר תקופה ממושכת של עליות מרשימות. ביומיים האחרונים מדד הביטוח רשם ירידה של 3.5%, וסך הכל ירד ב-6.2% באותם יומיים. למרות העליות הקודמות המאסיביות, שכללו זינוק של 110% במדד הביטוח ומעל 100% במניות של חברות כמו הפניקס, מגדל, מנורה מבטחים, הראל וכלל ביטוח מאז תחילת השנה, ההשקעות במגזר זה מתמודדות כעת עם תיקונים משמעותיים.
האנליסטים בשוק אינם מופתעים מהמימושים הנוכחיים. מיכאל בן יעקב, אנליסט בכיר ומנהל קרנות בפרופאונד בית השקעות, מציין כי "המניות יקרות וכאשר מסתכלים קדימה, פרמיות הביטוח בירידה". גם דניאל לייטנר, מנכ"ל קרנות הנאמנות של תמיר פישמן, מסביר כי המימושים הם תוצאה טבעית לאחר רבעון שיא שנובע משינוי התקינה ועליות בתיקי הנוסטרו ובשוק ההון. לדבריו, "נמשיך לראות תשואות גבוהות על ההון, אך אולי הן יהיו פחות גבוהות מבעבר".
מגמת המימושים נראית גם בקרב בכירים בחברות הביטוח. שלמה אליהו, בעל השליטה במגדל, מכר לאחרונה מניות נוספות מהחברה. בנוסף, משפחת המבורגר מכרה חלק ממניותיה בהראל לחברת כלל ביטוח בעסקה משמעותית. חלק מהמשקיעים רואים בכך חיזוק לתחזיות על ירידות אפשריות נוספות בשווי המניות במגזר הביטוח.
למרות הירידות הנוכחיות, חברות הביטוח הציגו תוצאות כספיות מרשימות בעונת הדוחות האחרונה. הן דיווחו על רווחים משמעותיים, כאשר הרווח הכולל של חברות הביטוח עמד על 3.7 מיליארד שקל, לעומת 2.4 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד – עלייה של 41%. עיקר העלייה נובעת מביטוח רכב, אף שהתעריפים לצרכן ירדו, הרווח בתחום זה גדל ב-61%.
העליות המרשימות במניות חברות הביטוח נבעו בעיקר מהעלייה בפרמיות ושיפור בתוצאות הכספיות, אך גם מהפריחה בשוק ההון המקומי והמעבר לתקן IFRS17. תקן זה מאפשר לחברות להכיר ברווחים מוקדם יותר ולהציג תוצאות חזקות יותר, מה שמביא לעלייה ברווח ולשיפור בתשואה על ההון.
המעבר לתקן IFRS17 והשפעותיו החיוביות על הדוחות הכספיים של חברות הביטוח צפויים להמשיך ולשחק תפקיד מרכזי בהערכת השווי של המניות במגזר זה. עם זאת, המשקיעים נדרשים לנקוט זהירות בהתחשב בתנודתיות הפוטנציאלית והאתגרים האפשריים בשוק הביטוח בעתיד הקרוב.
